दो सत्रों का विषय: ऊर्जा संरचना के परिवर्तन को सुगम बनाने और बिजली बाजार की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए बिजली डेरिवेटिव्स में नवाचार करना

2025 में, चीन की सौर-ऊर्जा (पीवी) और पवन ऊर्जा की संचयी स्थापित क्षमता पहली बार तापीय ऊर्जा की स्थापित क्षमता से अधिक होकर 1.84 अरब किलोवाट तक पहुंच गई। इससे पीवी और पवन ऊर्जा चीन की बिजली वृद्धि का मुख्य आधार बन गई, जो कुल स्थापित क्षमता का 47.3% और वैश्विक स्तर पर पीवी और पवन ऊर्जा की कुल स्थापित क्षमता का लगभग आधा हिस्सा है। इस प्रकार चीन ने विश्व की सबसे बड़ी और सबसे तेजी से बढ़ती नवीकरणीय ऊर्जा प्रणाली स्थापित कर ली है। इस संरचनात्मक परिवर्तन ने निर्धारित समय पर "दोहरे कार्बन" लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए एक ठोस ऊर्जा आधार तैयार किया है। हालांकि, नवीकरणीय ऊर्जा उत्पादन की प्राकृतिक अनिश्चितता और अस्थिरता, साथ ही बिजली की आपूर्ति और मांग के पैटर्न के गतिशील समायोजन के कारण, बिजली की कीमतों में उतार-चढ़ाव का जोखिम काफी बढ़ गया है, जो बिजली बाजार के स्थिर संचालन को बाधित करने वाली एक प्रमुख बाधा बन गया है। इस वर्ष, राष्ट्रीय जन कांग्रेस और चीनी जन राजनीतिक सलाहकार सम्मेलन ने बिजली डेरिवेटिव बाजार के विकास में तेजी लाने के लिए संबंधित सुझाव प्रस्तुत किए हैं।

प्रतिनिधियों ने कहा कि व्यवहारिक अनुभव से यह सिद्ध हो चुका है कि बिजली के बाज़ारीकरण सुधारों को और अधिक प्रभावी बनाने के लिए डेरिवेटिव बाज़ार का सहयोग आवश्यक है। यूरोप और अमेरिका में बिजली के बाज़ारीकरण की प्रक्रिया में, उन्हें नई ऊर्जा के उदय के कारण बिजली की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव की समस्या का सामना करना पड़ा। इस समस्या के समाधान के लिए डेरिवेटिव उपकरणों का व्यापक अनुप्रयोग ही मुख्य उपाय बन गया है। 2001 में बिजली के बाज़ारीकरण सुधारों के तहत, ब्रिटेन ने पारंपरिक बिजली पूल व्यवस्था को "द्विपक्षीय अनुबंध + संतुलित बाज़ार" मॉडल से बदल दिया और वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव उपकरणों को लागू करके बाज़ार संचालन की स्थिरता में उल्लेखनीय सुधार किया। हाल के वर्षों में, यूरोप और अमेरिका के परिपक्व बाज़ारों में बिजली डेरिवेटिव का कारोबार लगातार एक ट्रिलियन डॉलर के स्तर पर बना हुआ है। यूरोप में बिजली डेरिवेटिव का कारोबार स्पॉट बाज़ार के मुकाबले 9-10 गुना और अमेरिका में 15-20 गुना तक पहुँच गया है। बिजली के 90% से अधिक कारोबार वायदा जैसे वित्तीय अनुबंधों के अंतर्गत आता है, जिससे स्पॉट बाज़ार में कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव को प्रभावी ढंग से स्थिर किया जा सकता है। अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर यह बात सर्वविदित है कि मूल्य जोखिमों से बचाव, बाज़ार संस्थाओं के स्थिर संचालन को सुनिश्चित करने और बिजली बाज़ार के सुचारू संचालन को बनाए रखने के लिए एक परिपक्व बिजली डेरिवेटिव बाज़ार अत्यंत महत्वपूर्ण है। दोनों सत्रों के प्रतिनिधियों का मानना ​​है कि यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका के परिपक्व बाज़ारों की तुलना में चीन का बिजली डेरिवेटिव बाज़ार अभी भी प्रारंभिक अन्वेषणात्मक चरण में है। विकास प्रक्रिया बिजली बाज़ार सुधार की गति और ऊर्जा संरचना परिवर्तन की मांग के अनुरूप नहीं है। इसमें मुख्य रूप से तीन प्रमुख कमियां हैं:

एक समस्या अप्रचलित विविधता प्रणाली है।

बिजली वायदा का अभाव, जो एक प्रमुख मानकीकृत हेजिंग उपकरण है, और नए ऊर्जा उत्पादन में उतार-चढ़ाव, चरम-घाटी मूल्य अंतर और चरम मौसम के प्रभावों जैसे विशिष्ट जोखिमों को कवर करने वाले विशेष उत्पादों का अभाव।

दूसरे, अंतर-क्षेत्रीय व्यापार बाधाएं प्रमुख हैं।

विभिन्न प्रांतों (स्वायत्त क्षेत्रों और नगरपालिकाओं सहित) में बिजली बाजार के नियम एकसमान नहीं हैं, लेखांकन तंत्र असंगत हैं, और पारेषण मूल्य निर्धारण नीतियों में महत्वपूर्ण अंतर हैं। समय-समय पर प्रशासनिक हस्तक्षेप और स्थानीय संरक्षणवाद देखने को मिलते हैं, जिससे डेरिवेटिव बाजार के माध्यम से प्रांतों में बिजली संसाधनों का इष्टतम आवंटन प्राप्त करना कठिन हो जाता है।

तीसरा, नीति समन्वय और नियामक तंत्र में सुधार की आवश्यकता है।

ऊर्जा और वित्तीय विनियमन के बीच एक समन्वित और परस्पर जुड़े तंत्र की कमी, डेरिवेटिव ट्रेडिंग और बिजली स्पॉट बाजार के वितरण और निपटान नियमों के बीच खराब तालमेल, साथ ही बाजार संस्थाओं के लिए उच्च भागीदारी सीमा और कई जोखिम संबंधी चिंताओं के कारण डेरिवेटिव उपकरणों का उपयोग करने में अनिच्छा और असमर्थता उत्पन्न हुई है, जिससे बाजार के मुख्य कार्यों के प्रभावी क्रियान्वयन को सीमित किया गया है।

वर्तमान में, बिजली की कीमतों में उतार-चढ़ाव ने विद्युत उद्योग श्रृंखला में शीर्ष और नीचे दोनों स्तरों पर मौजूद संस्थाओं के परिचालन विकास को काफी प्रभावित किया है। उत्पादन में उतार-चढ़ाव के कारण, नई ऊर्जा विद्युत उत्पादन उद्यमों की ग्रिड पर बिजली की कीमतें अपेक्षा से अधिक हो गई हैं, कुछ परियोजनाओं का लाभ चेतावनी रेखा से नीचे गिर गया है, जिससे नई परियोजनाओं में निवेश के प्रति उत्साह कम हो गया है। बिजली बिक्री कंपनियों को "उच्च बिजली खरीद लागत और सीमित बिजली विक्रय मूल्य" की दोहरी मार झेलनी पड़ रही है, जिससे उन्हें परिचालन संबंधी कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है। औद्योगिक उपयोगकर्ताओं, विशेष रूप से उच्च ऊर्जा खपत करने वाले उद्यमों के लिए, बिजली की लागत को पहले से तय करना मुश्किल हो रहा है, जिससे उत्पादन योजनाओं की स्थिरता गंभीर रूप से प्रभावित हो रही है और परिणामस्वरूप औद्योगिक और आपूर्ति श्रृंखलाओं की सुरक्षा पर भी असर पड़ रहा है। यदि हम बिजली डेरिवेटिव बाजार के विकास में तेजी नहीं लाते हैं, तो इससे बिजली बाजारीकरण सुधारों के गहन कार्यान्वयन में और बाधा आएगी, जो नई ऊर्जा उद्योग के उच्च-गुणवत्ता वाले विकास के लिए अनुकूल नहीं है और ऊर्जा सुरक्षा और आपूर्ति गारंटी की समग्र स्थिति को भी प्रभावित कर सकती है। विद्युत बाजारीकरण की प्रक्रिया में जोखिम से बचाव संबंधी चुनौतियों का प्रभावी ढंग से समाधान करने, विद्युत डेरिवेटिव बाजार और स्पॉट बाजार के समन्वित विकास को बढ़ावा देने और विद्युत बाजारीकरण सुधारों की स्थिर प्रगति को सुगम बनाने के लिए, दो सत्रों में प्रतिनिधियों ने निम्नलिखित सुझाव दिए:

सर्वप्रथम, जोखिम से बचाव के लिए एक ठोस आधार तैयार करने हेतु विविध और मानकीकृत उत्पाद प्रणाली के निर्माण में तेजी लाने का सुझाव दिया जाता है। चीन प्रतिभूति नियामक आयोग (सीएसआरसी) और राष्ट्रीय ऊर्जा प्रशासन के नेतृत्व में, वायदा एक्सचेंजों को बिजली वायदा के अनुसंधान, विकास और सूचीबद्धकरण प्रक्रिया में तेजी लाने के लिए निर्देशित किया जाना चाहिए, और राष्ट्रीय स्तर पर लागू होने वाले बिजली वायदा अनुबंधों के अनुसंधान, विकास और सूचीबद्धकरण की तैयारियों को यथाशीघ्र पूरा किया जाना चाहिए। स्पॉट बाजार में परिपक्व प्रांतों को पीक-वैली मूल्य अंतर अनुबंध और नए ऊर्जा उत्पादन सूचकांक वायदा जैसे विशेष उत्पादों के लिए पहले पायलट परियोजनाएं चलाने के लिए प्रोत्साहित करने हेतु "राष्ट्रीय समन्वय + स्थानीय पायलट परियोजनाएं" की एक व्यवस्था स्थापित की जानी चाहिए। इन पायलट परियोजनाओं का ध्यान नई ऊर्जा बिजली उत्पादन, ऊर्जा भंडारण और आभासी बिजली संयंत्रों जैसी उभरती बाजार संस्थाओं की जोखिम से बचाव संबंधी आवश्यकताओं को पूरा करने पर केंद्रित होना चाहिए, और अनुकरणीय अनुभव प्राप्त होने के बाद, इन्हें राष्ट्रव्यापी स्तर पर बढ़ावा दिया जाना चाहिए।

दूसरे, एकीकृत राष्ट्रीय बाजार की स्थापना में तेजी लाने, अंतर-क्षेत्रीय लेनदेन में आने वाली बाधाओं को दूर करने और बिजली डेरिवेटिव बाजार के लिए एकीकृत राष्ट्रीय नियम स्थापित करने की सिफारिश की जाती है। बिजली डेरिवेटिव बाजार के लिए राष्ट्रीय समन्वय तंत्र की स्थापना में तेजी लाएं, सभी प्रांतों (स्वायत्त क्षेत्रों और नगरपालिकाओं सहित) में व्यापार नियमों, लेखा मानकों और मूल्य निर्धारण तंत्रों के एकीकरण को बढ़ावा दें और नीतिगत मतभेदों और स्थानीय संरक्षणवाद को समाप्त करें। राष्ट्रीय बिजली व्यापार मंच और वायदा व्यापार मंच प्रणालियों के बीच अंतर्संबंध और अंतर-संचालनीयता को बढ़ावा दें, व्यापार डेटा, स्थिति की जानकारी और अनुबंध पूर्ति की स्थिति जैसी महत्वपूर्ण जानकारी साझा करने और उपयोग करने में सक्षम बनाएं और अंतर-क्षेत्रीय लेनदेन में सूचना विषमता की लागत को कम करें।

तीसरा, बाजार अवसंरचना के निर्माण को मजबूत करने और व्यापक सेवा गारंटी क्षमता को बढ़ाने का सुझाव दिया जाता है। बिजली डेरिवेटिव बाजार के लिए अवसंरचना के निर्माण में निवेश बढ़ाएं, वायदा एक्सचेंजों और बिजली व्यापार केंद्रों को उनके तकनीकी प्रणालियों को उन्नत करने में सहायता करें, और व्यापार प्रणाली की स्थिरता, सुरक्षा और वहन क्षमता में व्यापक सुधार करें। एक राष्ट्रीय स्तर पर एकीकृत बिजली डेटा साझाकरण मंच स्थापित करें, बिजली उत्पादन, पारेषण, खपत और ऊर्जा भंडारण की पूरी श्रृंखला में डेटा संसाधनों को एकीकृत करें, और डेरिवेटिव के सटीक मूल्य निर्धारण और प्रभावी जोखिम निवारण और नियंत्रण के लिए डेटा सहायता प्रदान करें।

चौथा, बाजार के मानकीकृत और सुव्यवस्थित संचालन को सुनिश्चित करने के लिए नीति समन्वय और नियामक तालमेल के लिए एक तंत्र स्थापित करने और उसमें सुधार करने का सुझाव दिया जाता है। ऊर्जा विनियमन और वित्तीय पर्यवेक्षण के बीच एक सहयोगात्मक कार्य तंत्र स्थापित करें, बिजली डेरिवेटिव बाजार के पर्यवेक्षण में राष्ट्रीय ऊर्जा प्रशासन, चीन प्रतिभूति नियामक आयोग और स्थानीय सरकारों के बीच जिम्मेदारियों के विभाजन को स्पष्ट करें, और एक समन्वित और कुशल नियामक बल का गठन करें जो शीर्ष से नीचे तक मिलकर काम करे। सहायक नीतिगत समर्थन प्रणाली में सुधार करें, उद्यम हेजिंग व्यवसाय को जोखिम प्रबंधन मूल्यांकन प्रणाली में शामिल करें, और नियमों के अनुपालन में हेजिंग करने वाले उद्यमों को ऋण वित्तपोषण और कर प्रोत्साहन के संदर्भ में सटीक सहायता प्रदान करें।

पांचवां बिंदु यह है कि बाजार संस्थाओं के प्रशिक्षण और मार्गदर्शन को मजबूत किया जाए और पूरे उद्योग की जोखिम निवारण क्षमताओं को बढ़ाया जाए। एक जन कल्याण प्रशिक्षण मंच स्थापित किया जाना चाहिए, जिसमें ऊर्जा उद्यमों की मानकीकृत प्रशिक्षण प्रणाली में विद्युत डेरिवेटिव्स पर ज्ञान प्रशिक्षण को शामिल किया जाए। उद्योग संघों और वायदा एक्सचेंजों के साथ मिलकर, बाजार संस्थाओं की "जोखिम तटस्थता" जागरूकता और जोखिम निवारण व्यावहारिक संचालन क्षमताओं को बढ़ाने के लिए विशेष प्रशिक्षण आयोजित किए जाने चाहिए, ताकि वे डेरिवेटिव उपकरणों का उपयोग करने में सक्षम हों।